A股纳入明晟指数激发国际资本大挪移 ETF成爆点

2017-06-22 来源：澳华财经在线评论0条

明晟MSCI宣布计划将中国A股纳入新兴市场指数。澳洲市场观察人士预计，这将为中国股市吸引到数千亿外部资金，中国股市对澳交所ASX的影响也会逐步加强。紧盯MSCI投资于新兴市场的被动型基金将受较大影响，交易所基金将带动资金大转向。

ACB News《澳华财经在线》6月21日讯明晟MSCI于6月20日宣布计划将中国A股纳入新兴市场指数。澳洲市场观察人士预计，这将为中国股市吸引到数千亿外部资金。

与澳洲股票不同，此前海外投资者并不能以外国人身份，通过券商进行中国股票的交易，仅可以买入在香港交易、以港元计值的中国H股股票。而大部中国企业的股票在大陆A股市场进行交易，以人民币计值。

由于存在资本限制等方面的政策设定，明晟MSCI对于是否接纳中国A股“迟疑”了三年多，直到最近的一次的指数调整中终于下定决心。此次，阿根廷及沙特阿拉伯的股票仍被排除在外。

明晟MSCI表示，这一决定获得了国际性机构投资者的广泛支持，主要由于中国A股市场在连通性方面的积极进展，包括沪港通、深港通等计划，以及放松指数相关海外投资产品的预审批制度。未来12个月内会有222只中国股票内入MSCI新兴市场指数，多为消费类及金融类公司，指数权重会提高到0.73%。

A股纳入MSCI对国际资本市场将产生怎样的影响？高盛估算，未来五年会有总计2100亿美元的指数基金流向中国。另据路透社报道，未来十年将有会高达4000亿美元的资金从资产管理公司、退休基金与保险集团手中投向中国股市。

引发全球基金界的重新思考

ACB News《澳华财经在线》报道，中国是全球第二大股票市场，规模仅次于美国，中国也是全球第二大经济体。然而如今大部分世界性股指并不包括A股。有市场观察人士打个形象的比方——这就像科技类股指不包括谷歌或脸书一样。

汇丰银行亚太区股票部主管Rakesh Patel认为，对全球性投资者而言，很难再忽视中国股票市场，以往他们对中国股票的持仓默认设定为零。现今“我们预计，随着时间推移（涌向A股的）资金流会取得张力，并变得十分巨大”。

Fidelity国际公司的Raymond Ma表示，从现在开始全球性投资者会密切关注中国市场动向，A股被纳入MSCI无疑提振了市场情绪，将促进市场流动性。相信中长期会有更多资金流向A股市场。

据估计，目前约有1.6万亿美元的资金以明晟MSCI新兴市场指数为基准进行股票交易。瑞银UBS估计，最初只会有23亿的被动基金资金流向中国股市，来自主动型基金的资金的可能会有118亿美元。而未来，资金量会逐步增长。

瑞银UBS财富管理部门新兴市场首席投资官Jorge Mariscal在此次公告发布前曾表示，A股纳入MSCI将会刺激他这样的投资者“开始看向”A股，“我们有许多客户都使用MSCI这样的指数做交易基准”。

中国股市对澳交所ASX的影响也会逐步加强。Raymond Ma称，尽管本地投资者绝大多数都看向华尔街股市，如果中国股票更大程度地融入全球市场，市场“地心引力”将在决定全球资本流向上产生更大的作用，影响到流入及流出澳股的资金。

ACB News《澳华财经在线》报道，通过MSCI投资于新兴市场的被动型基金将受较大影响。据 Franklin Templeton投资公司数据，约有三分之一新兴市场股票由交易所交易基金等被动型投资产品持有。

有不少交易所交易基金（ETF）紧盯MSCI指数进行交易。如果一家中国公司股票被纳入MSCI，可能会有数十亿的ETF资金追逐买入这只股票。

到底这股资金流对市场产生影响有多大？澳大利亚知名投资市场咨讯平台The Daily Reckoning认为，可以借由最近几个月澳洲金矿行业股票的经历加以想象，并窥见一斑。

一家大型的美国黄金ETF基金由于体量过于庞大，近期决定调整投资组合，决定主要纳入市值更高的黄金公司股票。市场交易员迅速厘出哪些股票可能会被买入，哪些将遭抛售，对应地进行多空操作。

澳洲人报的一篇报道曾将此后的状况形容为“指数历史上单一最大的财富毁灭事件”。

到底发生了什么？较小的金矿公司股票遭踩踏，市值损失上千万。较大的股票获买入，现有股东海赚。这只黄金ETF自身损失惨重，因为它要低价卖出高价买入，以平衡资产组合。

这就是市场力量的作用。

类似的大规模资金转移也会发生在中国A股上。随着配置权限加大，被动型基金将会调整资金配比，蜂拥买入中国股票。因为大部分ETF与指数基金都是被动型，他们不会去分辨投资于中国市场对或不对，是否值得承担风险，其资金将会跟随指数的变动方向行走。

The Daily Reckoning认为，中国股市将会在内外力的共同作用下迎来巨大繁荣。

明晟MSCI预期，中国股票占新兴市场指数的权重最终将高达45%。有市场观察人士认为，最终流向中国股市的资金可上万亿。

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